德银追踪的纽交所保证金债务数据显示，从4月底到9月底的五个月内，投资者杠杆激增32.4%，这一速度仅次于2000年初互联网泡沫顶峰和2020年8月疫情后刺激期。德银表示，这些历史时点无一例外都是投资风险资产的“糟糕入场点”。更值得警惕的是，当前杠杆是在历史高位基础上加速——保证金债务占美国名义GDP的比例接近2021年三季度的历史峰值。

 

　　一个衡量美股市场狂热情绪的关键杠杆指标已经飙升至超过1999年互联网泡沫和2007年金融危机前夕的水平，为风险资产亮起了显著的警示灯。

 

　　据追风交易台，德银追踪的纽交所保证金债务数据显示，从4月底到9月底的五个月内，投资者杠杆激增32.4%，这一速度仅次于2000年初互联网泡沫顶峰和2020年8月疫情后刺激期。

 

　　德意志银行策略师强调，这些历史时点无一例外都是投资风险资产的“糟糕入场点”。更值得警惕的是，当前杠杆是在历史高位基础上加速——保证金债务占美国名义GDP的比例接近2021年三季度的历史峰值。

 

　　杠杆飙升：罕见的速度与规模

 

　　德银认为，市场情绪已从健康的看涨转向了非理性的狂热。其中最关键的证据是投资者借贷买入股票的速度。

 

在最近五个月里，我们看到了投资者为购买美股而进行的、历史性的快速再杠杆……其速度超过了1999年、2007年和2021年期间的再杠杆化。唯一比当前增速更快的时期，只有在2000年1月至3月以及2020年新冠刺激后的反弹中出现过。